Itongadol.- (Globes) Catorce meses después del comienzo de la guerra, hay al menos tres indicios de que la economía israelí sigue gozando de la confianza de los inversores.
En primer lugar, la rentabilidad anual del índice Tel Aviv 125 superó a la del S&P 500, con una subida del 28,5%, frente al 24,3% del índice estadounidense. De hecho, es difícil encontrar un índice importante que haya superado al Tel Aviv 125.
No obstante, hay que tener en cuenta que el año pasado el mercado bursátil israelí tuvo un rendimiento sustancialmente inferior, con el telón de fondo del programa de reforma judicial del Gobierno y la reacción a éste, y la guerra que estalló el 7 de octubre.
Los índices bursátiles israelíes registraron fuertes subidas principalmente en el segundo semestre de este año. La caída de la prima de riesgo israelí y el alto el fuego en el frente norte dieron la señal para un impresionante repunte.
Las cifras publicadas recientemente por la Oficina Central de Estadística de Israel son otro indicio de la elevada confianza en la economía local. En el tercer trimestre, la inversión interna mostró una recuperación, con un total de 11.500 millones de dólares, la cifra trimestral más alta desde 2021.
Además, creció el superávit por cuenta corriente de la balanza de pagos de Israel. Entre el cuarto trimestre de 2023 y el tercero de 2024, se registró un superávit acumulado de 24.800 millones de dólares lo que se compara con un superávit de 19.500 millones de dólares en los cuatro trimestres anteriores a la guerra.
Estas cifras significan que Israel exporta más de lo que importa, lo que conduce a la acumulación de activos financieros frente al resto del mundo y a una presión al alza sobre el shekel (NIS, la moneda israelí).
De hecho, el NIS se acrecentó más de un 5% frente al dólar estadounidense (USD) desde el periodo inmediatamente anterior a la guerra. El 6 de octubre de 2023, el tipo de cambio representativo del NIS frente al USD era de 3,863 NIS/USD. El tipo representativo actual es de 3,65 NIS/USD.
El fortalecimiento del NIS tiende a bajar la inflación, lo que supone un alivio para la economía y para la sociedad israelí. Los economistas consideran que el mercado de divisas sigue aplicando una prima de riesgo, lo que significa que si la guerra termina, el NIS podría seguir fortaleciéndose.
Recientemente, ‘‘The Economist’’ calificó las economías más fuertes de 2024, ubicando a Israel en un puesto sorprendentemente alto. Las 37 economías examinadas fueron clasificadas de acuerdo con varios criterios para ver cuál había obtenido los mejores resultados este año, teniendo en cuenta la tasa de crecimiento, el rendimiento del mercado de valores, la inflación, el desempleo y el déficit fiscal.
El país con mejores resultados fue España, que hace dos años compartía el cuarto puesto con Israel. A continuación vienen Grecia, Italia, Irlanda y Dinamarca, con Israel en sexto lugar tras ellos (junto con Colombia).
Las sólidas cifras macroeconómicas del Estado judío lo impulsaron hasta su relativamente alta clasificación, con la baja tasa de desempleo y el rendimiento del mercado bursátil reforzando la situación del país en los últimos meses.
Además, la forma en que ‘‘The Economist’’ midió el crecimiento en Israel (del cuarto trimestre de 2023 al tercer trimestre de 2024) ofrece un panorama especialmente positivo: un crecimiento económico del 6,7%. En ese sentido, ‘‘The Economist’’ argumentó la cifra excepcionalmente alta por el elevado crecimiento del primer trimestre de este año, tras el bajón de finales de 2023, cuando empezó la guerra.
Sin embargo, hay algunos interrogantes en el método de medición de ‘‘The Economist’’, ofreciendo una imagen parcial de las cifras de Israel. Es innegable que hasta el momento el crecimiento económico fue impresionante, pero la cifra anual para 2024 será mucho menor, con un crecimiento casi nulo, mientras que el crecimiento per cápita será negativo.
También hay interrogantes sobre el futuro crecimiento de Israel. Diversos organismos internacionales, entre ellos las agencias internacionales de calificación crediticia, estiman que al Estado judío le costará volver rápidamente a las tasas de crecimiento que le caracterizaban antes de la guerra.
El déficit fiscal, que se espera sea del 7,5% del PIB a finales de año, no recibe demasiada atención. Cabe recordar que la calificación crediticia de Israel fue rebajada más de una vez por todas las agencias de calificación en el último año.
La encuesta de ‘‘The Economist’’ también destaca los aspectos más positivos de la economía israelí a pesar de la guerra. El consumo privado refleja optimismo y las instituciones financieras del país son sólidas.
El Banco de Israel, por su parte, es capaz de apoyar a los mercados si estas variables fallan, como ocurrió con el tipo de cambio al principio de la guerra, cuando el banco central lanzó un programa para vender 30.000 millones de dólares, aunque al final sólo tuvo que vender 8.000 millones.
Otros signos alentadores para la economía israelí son la fortaleza del NIS y la previsión de que la tasa de inflación se moderará en los próximos doce meses y se situará dentro de la estabilidad de precios del Banco de Israel, es decir entre el uno y el tres%.