Itongadol/Agencia AJN.- Las proyecciones de los principales bancos de Israel para 2026 anticipan una recuperación del crecimiento económico, una moderación sostenida de la inflación y un tipo de cambio estable del shekel. Las estimaciones sobre recortes de tasas de interés varían entre dos y cuatro reducciones a lo largo del año. Sin embargo, todas las previsiones coinciden en un punto clave: el escenario depende de que 2026 sea un año relativamente tranquilo desde el punto de vista de la seguridad, tanto en Israel como a nivel global.
Banco Leumi: potencial en el sector de software
El Banco Leumi estima que el Banco de Israel aplicará dos recortes de la tasa de interés de 0,25 puntos porcentuales, lo que llevaría la tasa de referencia al 3,75% hacia fines de 2026, en línea con las proyecciones del departamento de investigación del banco central.
Según Leumi, el Banco de Israel no intervendrá de manera significativa en el mercado cambiario, y cualquier compra de divisas será limitada, con el objetivo de frenar una apreciación excesivamente rápida del shekel, pero no de revertir la tendencia.
En cuanto a los mercados financieros, el banco considera que las empresas de software presentan mayor potencial de crecimiento que el sector de semiconductores, cuyos valores ya se encuentran en máximos históricos. Históricamente, este tipo de brechas suele derivar en una rotación de capital hacia sectores que aún no agotaron su potencial de expansión.
Banco Hapoalim: crecimiento más moderado de lo esperado
El Banco Hapoalim proyecta para 2026 un crecimiento del PIB del 4,3%, por debajo de las estimaciones oficiales del Banco de Israel (4,7%) y del Ministerio de Finanzas (5,3%). Entre los factores que limitan el crecimiento menciona la escasez de mano de obra, el aumento del consumo privado en el exterior, la inflación y el traslado de costos desde el sector público al privado debido a recortes en servicios estatales.
La entidad prevé que la inflación anual se ubique en torno al 1,9%, dentro del rango objetivo del Banco de Israel (1%-3%). Esto permitiría dos o tres recortes de tasas, aunque de forma gradual y cautelosa.
Hapoalim destaca el buen desempeño esperado en infraestructura básica, energía y telecomunicaciones, así como en el sector tecnológico. Las empresas de defensa continuarían mostrando una demanda elevada pese a los ceses del fuego en Israel y la posible tregua en Ucrania. En contraste, el sector minorista enfrenta un escenario complejo debido al aumento de la competencia, el costo de vida y la reapertura del tráfico aéreo internacional. También expresa dudas sobre el sector inmobiliario de renta, fuera de las zonas centrales de Tel Aviv.
Respecto al tipo de cambio, el banco estima que el shekel se mantendrá estable frente al dólar, salvo que se produzcan eventos externos de gran impacto, como una escalada militar con Irán o una ampliación de los Acuerdos de Abraham.
Mizrahi-Tefahot: la fortaleza del shekel depende de la calma en seguridad
Mizrahi-Tefahot proyecta un crecimiento del 4,5% al 5% del PIB, impulsado por la recuperación de la industria, el comercio, el sector inmobiliario y las exportaciones, especialmente tecnológicas. También prevé una recuperación del turismo y una reducción gradual de la escasez de trabajadores en la construcción.
La inflación continuaría moderándose hasta acercarse al 2%, gracias al efecto rezagado de las altas tasas, la fortaleza del shekel y la desaceleración de los precios de la vivienda, aunque el mercado laboral ajustado podría ejercer presión sobre los salarios.
El banco advierte que el gobierno enfrenta un objetivo fiscal exigente, con la necesidad de recortar gastos por unos 30.000 millones de shekels para cumplir con la meta de déficit. El cumplimiento de ese plan será clave para facilitar nuevos recortes de tasas y mejorar la calificación crediticia del país.
Banco Discount: crecimiento elevado y caída de rendimientos
Israel Discount Bank prevé un crecimiento económico de entre 4,5% y 5,5%, uno de los más altos entre las economías occidentales, siempre que se mantenga la estabilidad en materia de seguridad.
La inflación se ubicaría entre 1,5% y 2% hacia fines de 2026, apoyada por la fortaleza del shekel y la normalización de las cadenas de suministro. El banco estima al menos tres recortes de tasas de interés y una reducción en los rendimientos de los bonos del gobierno israelí, especialmente en los plazos más cortos.
El déficit fiscal se situaría entre 3% y 4% del PIB, aunque el principal riesgo sigue siendo una eventual escalada militar que incremente el gasto en defensa.
First International Bank: entre tres y cuatro recortes de tasas
First International Bank prevé un crecimiento de 4,8% a 5% en 2026, siempre que no se deteriore la situación de seguridad. El banco advierte que la escasez de mano de obra persistirá, con un desempleo bajo y salarios en aumento.
La inflación continuaría bajando, lo que permitiría tres a cuatro recortes de tasas de interés, aunque existen riesgos asociados al contexto regional, la política fiscal y las restricciones en el mercado laboral.
La entidad considera que el mercado bursátil local no es barato, pero mantiene una visión optimista basada en la reducción del déficit fiscal, la caída del riesgo país y la expectativa de una moneda fuerte, recomendando enfocarse en sectores como defensa, infraestructura y bienes raíces.
Autor: Dan Ellis
Fuente: Globes